10月交付的美國天然氣價格在8月25日為每百萬英熱單位2.642美元,到9月12日只略有上漲至2.72美元。
儘管美國天然氣庫存持續增加,但仍低於2019至2022年底的高峰。隨著我們進入2023/2024年的需求高峰季,美國儲存了大量的這種能源商品。截至2023年9月1日,儲存量達到3.148萬億立方英尺,比去年同期增長17.2%,比五年平均水平增長7.6%。注入季節將於11月結束,2022年和2021年提取季節開始時的儲存量分別為3.644萬億立方英尺和3.732萬億立方英尺。 2020年,供應量達到峰值3.958萬億立方英尺,而2019年和2018年分別為3.732萬億立方英尺和3.234萬億立方英尺。
貝克休斯公司9月8日的報告顯示,北美天然氣鑽機運行113台,比去年同期少53台。這表明在接近提取季節的未來幾周和幾個月里,天然氣庫存可能不會快速累積。
在過去的幾個月里,天然氣價格在2.50美元至3.00美元的範圍內大部分交易。在2022年8月天然氣價格飆升至每百萬英熱單位10.028美元,隨後在2023年2月至4月期間跌破2美元大關之後,價格保持穩定。
回顧2023年6月以來10月ICE美國天然氣期貨走勢圖,我們注意到大部分價格行動發生在每百萬英熱單位2.50美元至3.00美元的範圍內。截至9月12日,天然氣穩定交易在這個範圍之內,超過每百萬英熱單位2.70美元。這導致許多人相信這個交易範圍上限將再次被測試的可能性。
考慮到季節性和冬季需求的固有不確定性,天然氣期貨可能會在2024年10月至次年初發生反彈。延伸到2024年1月的遠期曲線顯示,由於季節性因素,1月交割的NYMEX天然氣期貨合同價格比10月期貨合同價格高出35%以上。 1月NYMEX天然氣交易價格比近月期貨合同高出近1美元。但是,天然氣價格仍遠低於2023年8月的高點,如果天氣更冷和需求增加,將為反彈留出空間。
此外,歐洲的天氣可能是未來幾個月潛在反彈的另一個催化劑。西歐國家長期依賴俄羅斯通過管道出口天然氣,但烏克蘭的持續衝突使俄羅斯將天然氣和原油作為經濟武器針對支持烏克蘭的國家。這種地緣政治緊張局勢導致2022年3月荷蘭和英國天然氣價格創歷史新高,隨後由於2022/2023年冬季溫暖而暴跌。最近,荷蘭價格顯示復甦跡象,英國天然氣期貨也緊隨其後。由於美國液化天然氣通過海上船舶遍及全球,NYMEX美國天然氣價格對歐洲價格波動越來越敏感。歐洲寒冷的冬天可能會在持續衝突中顯著提振美國價格。
值得注意的是,天然氣不是投資市場,而是高度波動的商品市場,容易出現價格飆升和崩潰。雖然它可能給投資者帶來挑戰,但它為敏捷的交易者提供了豐富的機會,他們會密切關注天然氣期貨市場。因此,交易者在波動的冬季保持紀律的方法和明確的策略尤為重要。在當前價格水平,看漲的可能性似乎更大。
相反,投資者應謹慎行事,考慮避免天然氣期貨市場。但是,只要有效管理現有頭寸的風險水平,交易者可以期待迎接即將到來的寒冷月份。
最終,在交易天然氣時,重要的是要記住長倉或短倉的執行價格不是期望的價格,而是當前的市場價格水平,這突出了為成功交易經驗進行謹慎的風險管理的必要性。